小修罗：举例广州酒家谈消费股估值

小修罗：举例广州酒家谈消费股估值

　　趣园月饼价格,河北月饼礼盒,火腿月饼包装分享一下我寻求长期收益做简单的算术题，之前说过可以超长期每年稳定增长15%的消费股，30倍~40倍市盈率估值是合理的，正好拿广酒来举例，它的数据太符合标准了。

　　看近五年，无论是营收还是净利润，它的年化复合增长率都在15%左右。如果未来十年可以维持这样的增速，30倍市盈率买入是比较省心的长期收益机会。因为10年后业绩大约是现在的4倍，假如估值维持30倍不变，那么股价就是10年4倍，年化收益15%。如果10年后估值打折一下，23倍市盈，那么股价是10年3倍，年化收益12%，也不错。

　　问题来了，能不能维持这样的增速，这个定性才是重要的。单说广州酒家，我觉得大概率能。

　　看它营收结构，月饼是最高的，从财报也反映出来了，每年第三季度利润比其它季度加起来还要高很多。

　　在广东，广州酒家的月饼毫无疑问是霸主。之前小修罗探讨消费品什么场景最重品牌的时候，也讲过是社交、送礼，月饼就是典型的这个场景，三流品牌你别说送人，拿回家都拿不出手。正是基于此，我认为业绩增长的稳定性高，科技股什么的你让我猜10年后怎么样，还线倍和以上不太适合，多少是泡沫？你说了算。

　　这个逻辑可以套到定性类似的消费股上面去，一点也不复杂，越简单的逻辑越耐磨不是吗？