广州酒家：月饼、速冻食品增速明显经销商渠道加速拓展

广州酒家：月饼、速冻食品增速明显经销商渠道加速拓展

　　碱面月饼,人民月饼,嫁女月饼受中秋节较往年提前影响,月饼销售增长明显。 2019Q1-Q3食品制造业增速明显,今年中秋节较去年提前 11天,月饼订单更多在 Q3所致,月饼系列实现营收 10.63亿元( +16.55%);速冻食品实现营收 3.99亿元( +31.38%)增速明显系公司推出新品、加大促销力度、各渠道销售增长;其他产品营收 4.22亿元( +24.40%);餐饮业营收 4.99亿元( +13.50%)。

　　广东省外、经销商销售大幅增长。 按地区划分,广东省内实现营收 18.71亿元( +14.50%),广东省外营收 4.84亿元( +43.94%)系公司加大省外市场拓展力度、省外销售业务大幅增长。按销售模式划分,直销渠道营收 10.93亿元( +15.81%),经销渠道营收 12.90亿元( +22.76%),2019Q1-Q3广东省内、省外经销商分别增加 91、 47家,境外增加 5家,目前广东省内、省外经销商总数分别为 434、 207家。

　　投资建议: 湘潭月饼生产基地于 19年 8月投入使用逐渐释放产能, 2020年中秋节国庆节叠加预计带来更多月饼消费需求; 2020年梅州生产基地预计投入使用带来速冻食品产能提升;线下餐饮门店+线上电商销售不断扩展促进餐饮业、食品制造业渠道丰富。 预计公司 2019-2021年 EPS分别为 1.12\1.22\1.47,对应公司 10月 29日收盘价 31.40元, 2019-2021年 PE 分别为 27.71\23.45\20.48, 维持“增持”评级。

　　证券之星估值分析提示广州酒家盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多